安凯客车拟定增10亿“补血”，背后有何苦衷？

安凯乘用车造血能力弱，现金流有压力。

今年商用车整体销量下滑，业绩连续亏损的安凯客车急需资金补血最近几天，安凯客车拟向控股股东江淮汽车非公开发行股份，募集资金不超过10亿元，发行金额不超过总股本的30%扣除发行费用后，募集资金将全部用于偿还债务和补充流动资金

在这背后，安凯客车业绩连续大幅下滑，在亏损的泥潭中越陷越深，导致账上没钱，现金流有压力2022年上半年，安凯客车主营业务亏损加深，净利润为负1.095亿元，现金及现金等价物余额仅为5783万元，资产负债率超过90%

另一方面，近一年来客车市场表现不佳，各大车企销量不断下滑以宇通客车为例，其客车销量从2021年7月开始一直在下滑，今年下滑尤为显著而安凯的公交车更是难上加难，从2017年开始，公交车销量一直在下滑

由于账上缺钱，负债率超过90%。

自2016年以来，安凯客车主业发展不佳，2018年扣非净利润连续6年亏损9.286亿元2020年，安凯客车净利润为9958万元，主要是政府收购收储处置的土地和厂房资产处置收益3.91亿元，扣除扣非净利润后，仍亏损4.147亿元

在业绩预告中，安凯客车解释称，公司业绩预期变化的主要原因是公司产品销售规模下降，营业收入未达预期，原材料及配件价格上涨，销售产品结构变化导致产品综合毛利率下降。

《每日财经报道》注意到，由于主营业务持续亏损，安凯客车面临流动性危机，账户内资金已难以维持公司日常运营和偿还债务。

现金流量表显示，2021年末，安凯客车经营活动产生的现金流量净额为—5.705亿元，现金及现金等价物余额为0.921亿元，2022年第二季度末，安凯客车经营活动产生的现金流量净额为3.702亿元，现金及现金等价物余额仅为5783万元。

与此同时，安凯客车的资产负债率稳步攀升，于2022年第二季度末上升至93.64%目前，安凯客车总资产为34.68亿元，但总负债为32.47亿元

事实上，最近几年来安凯客车的总负债长期居高不下2019年至2021年，其资产负债率分别达到90.38%，88.08%和91.29%

安凯公车账不缺钱的另一个重要因素是应收账款金额一直居高不下截至2022年二季度末，其应收账款已达9.931亿元，占总资产的28.64%

在现金流和债务压力下，安凯客车计划通过定增补血日前，安凯客车披露2022年定增预案显示，拟向控股股东江淮汽车非公开发行股份，募集资金不超过10亿元，发行股份金额不超过发行前公司总股本的30%

安凯客车表示，本次募集资金扣除发行费用后，将全部用于偿还银行贷款和补充流动资金，以充实公司资本实力，优化公司资产结构，提高抗风险能力。

客车市场不景气，销量持续下滑。

受私家车和新型交通方式普及的影响，最近几年来国内公交车的需求一直在萎缩据中国汽车工业协会统计，2015年至2021年，客车市场累计销量分别为59.09万辆，53.77万辆，52.7万辆，48.5万辆，47.43万辆，43.01万辆和34.9万辆

以客车头部企业宇通客车为例最近几年来，宇通客车的销量总体呈下降趋势，尤其是今年今年前7个月，宇通客车累计销量同比下降41.83%

头部公交公司销量差，其他车企更难据每日财经报道，2017年以来，安凯客车销量呈下降趋势2017年至2021年，安凯客车乘用车销量同比增速分别为—13.96%，—15.83%，—22.42%，—1.53%，—31.61%

今年前7个月，安凯客车销量同比下降15.65%，其中大型客车和轻型客车销量同比分别下降54.08%和42.03%值得注意的是，中型客车销量增长明显，增速为24.05%

在客车销量低迷的背景下，有分析人士指出，客车行业并非完全没有机会在低碳经济的驱动下，新能源客车迎来发展机遇，国内客车市场已经饱和，但海外客车市场仍有深度挖掘的价值

在安凯客车2022年非公开发行方案中，也强调了新能源汽车的快速发展，国家政策的持续支持，公司顺应产业转型发展趋势那么，安凯的乘用车新能源汽车发展情况如何呢

《每日财经报道》发现，安凯客车新能源客车销量不增反降2021年，其新能源客车销量为2079辆，同比下降30.08%，新能源客车总产量2140辆，同比下降29.13%安凯新能源客车总容量设计为6000辆，也就是说去年容量利用率只有35.67%

同时，伴随着新能源补贴的下降，安凯客车获得的新能源补贴越来越少2018年至2021年，安凯客车分别获得18.94亿元，8.86亿元，4.8亿元和2.7亿元新能源补贴

伴随着国内客车需求的减少，出海成为客车企业的重要方向可是，安凯客车在海外市场的深度并不高2021年末出口额仅为8991万元，占总收入的5.05%

倒车的江淮汽车也不好过。

江淮汽车是安凯客车公司的控股股东，目前持股18476.36万股，占比25.20%与安凯客车相比，江淮汽车的现金流状况要好很多，2022年一季度末现金及现金等价物余额达到90.11亿元

今年受地方疫情反复影响，江淮汽车销量也有一定程度的下滑2022年前7个月，江淮汽车总销量为324，219辆，同比下降13.95%销量数据中包含了安凯客车，但安凯客车销量占比低，对整体影响不大江淮汽车销量下降主要是因为卡车

具体来看，江淮汽车轻卡，中卡，重卡销量同比分别下降24.83%，1.18%，71.64%其中，轻卡销量占总销量的36.64%此外，多用途乘用车销量也同比下降49.89%

值得注意的是，江淮汽车二级市场近期走强，自今年5月底以来持续反弹，至8月19日累计涨幅超过180%。

国内客车销量在2014年达到顶峰后，从2015年开始连续下滑，相关客车企业面临巨大挑战安凯客车主业盈利能力较弱，扣除扣非净利润后一直持续亏损，难以维持经营和偿还债务安凯客车拟向控股股东江淮汽车融资10亿元，有望缓解资金压力