联储持有约5.3万亿美元的国债和2.6万亿美元的MBS

今年美联储收紧已经是板上钉钉的事，唯一的分歧在于加息几次对于流动性收紧的大背景下，美股必然面临挑战，目前可以对冲美股加息冲击的还有一笔巨款，上市公司手中的巨额现金，毕竟回购一直是美股优良传统

外汇市场掉期交易显示，美联储将在今年年底前加息88个基点，并有可能在2022年四次加息。

根据国君证券预测，中性情形下，本轮缩表采用和上轮相似的策略，那么预计每月缩表的最大步幅约为900亿美元，由600亿美元国债和300亿美元MBS构成上一轮缩表时国债和MBS分别为300亿美元和200亿美元，和缩表前联储所持有的资产比例基本一致截至12月22日，联储持有约5.3万亿美元的国债和2.6万亿美元的MBS因此我们预计国债和MBS的缩减比例也为2:1，即600亿美元国债和300亿美元的MBS

按照每月900亿美元的缩表步幅，三年大约缩表3.24万亿美元美联储自1955年以来共有13个加息周期，平均时间不到2年

中信建投发现，在近三轮加息周期中，美联储正式加息后的隔天，美股和新兴市场股市通常都会下挫，加息后1个月内，美股特别是纳指跌幅或较明显，新兴市场跌幅略小于美股，美元指数相对疲软，加息后3个月内，美股跌幅或进一步扩大，若期间缩债加速则成长股可能会跑输价值股。

2021年美股回购总额超万亿美元，超过2018年创纪录的8，060亿美元回购同样上演了二八原则，少数公司贡献了回购金额的绝大部分在21年第三季度的回购中，前五家公司占了回购的近30%这五家公司中有四家是科技公司

苹果回购204亿美元，Meta回购150亿美元，Alphabet回购126亿美元，美国银行回购99亿美元，Oracle回购88亿美元。雅各布资产管理公司首席执行官瑞安雅各布(RyanJacob)表示，“Alphabet的增长堪比小公司。如果特斯拉市值能超过1万亿美元，市值超过2万亿美元的Alphabet估值也不高。特斯拉的市盈率高达151倍。

而根据美银的统计，由于盈利增长，上市公司账面上的可用现金也是日益增多，截止去年第三季度，非金融类公司账面现金达7万亿美元，再创历史记录。

截止2021年第三季度持仓，巴菲特持有的现金超过1400亿，这已经他第二年保持如此高的现金摩根大通和美银等银行也开始大量发行债券，而且规模比以往任何时候都要大，尤其是摩根大通有效地囤积资金量高达5000亿美元另一个数据显示，全美前500个富人去年总计抛售股票429亿美元，而前年也就是2020年全年只有202亿美元

如果美联储加息导致市场下跌，这些手握巨额现金的公司会趁机‘捡漏’，进而托底市场吗。”Alphabet的市盈率只有24倍，是相对“便宜”的科技大盘股之一。今年字母表的销量预计将增长40%，这是至少10年来的最高增长率。。