2021年查理·芒格买入阿里巴巴的操作大胆猜测

芒格去年四季度又抄底阿里巴巴了，加上去年一季度和三季度，这是老芒格在2021年内第三次大规模买入阿里巴巴。这种越跌越买的精神，让许多中国投资者想起了身边的A股散户，一买就套，套牢了还不懂得止损，面对阿里巴巴基本面和政策面的各种利空消息，还死不认错，从浅套变成深套，不但不反省，还加仓买入，自作明聪，以为这是在摊低成本，结果越买越多，越陷越深，从股民一路买成股东，你要笑他，他还会摆出一副孔乙己的表情:套牢，能算亏损么，套牢，价值投资的事，怎么能算亏钱呢！

众人不由感叹，股神与这韭菜，看起来殊途同归啊许多人甚至联想起了当年退休前来港股挑战奖励版，结果晚节不保的欧洲股神安东尼·波顿的悲催遭遇，并与芒格这次的操作做比较，认为芒格是不懂中国国情的美国韭菜

我说大家不要过快下定论，之所以有一众拥趸愿意一生俯首拜芒格，是有内在道理的股神的投资功力，往往不是常人所能理解和企及的

话说有一年，价值股血流成河，价值投资亏得找不着北，价投们横尸遍野。

人们找到巴菲特和芒格，希望他们可以站出来为价投们报仇。

价投不是你想学，想学就能学要想成为绝世高手，并非一朝一夕我们来看看巴菲特和芒格是怎么投资的

常年来，伯克希尔哈撒韦有一笔投资为人们所津津乐道，这笔投资就是比亚迪据说这笔投资，并非巴菲特自己的独立意见，而是芒格向其推荐的

据公开披露信息，2008年9月巴菲特花了18亿港元，以当时每股8港元的价格认购了2.25亿股比亚迪股份。

大概在上图红色箭头的位置。

我们把买入的区域放大，只显示2008年的部分，如下图红色箭头的位置。

买入后，没多久，就出现了跳空上涨，不知道是不是走漏了风声。

然后，从2008年9月建仓开始，到2009年10月，短短的一年里比亚迪股份的股价是如下图这样走的

发现了么，买入后仅仅1年，就涨了10倍巴菲特8元建仓的，2009年10月时，股价最高已经达到88元

此时，巴菲特选择止盈了么答案是，没有一年十倍依然稳稳持有，看到这里，我真的相信巴菲特说的，他一年才看一次股价，可能他还没有发现股价涨了10倍呢

面对稳如泰山的巴菲特，我不由心生佩服然后，股价就跌回去了

2009年10月比亚迪股价见到88元之后，掉头向下，2011年9月，花了2年时间，股价最低见到11元，回撤了85%以上很多人肯定会想，这巴菲特和芒格傻呀，涨了10倍不卖，现在可好了吧，从哪里来回哪里去，眼瞅着利润就快回吐完了

此时，巴菲特选择赶紧卖出，保住仅存的硕果了么答案是，没有他继续持有，就像比亚迪股价从来都没有大涨或者大跌过一样，甚至就像这个世界上从来没有股价这样东西似的，默默地持有股份

后来很快10年过去了，2011年到2020年这10年，比亚迪的股价出现过反弹，也出现过横盘如下图

但最高价没能超过2009年的88元，到2020年3月，新冠疫情肆虐全球时，比亚迪的股价大约在30多元港币由于这十年，互联网公司的业绩和股价涨幅惊人，以至于鲜有人还记得巴菲特还有比亚迪这笔持仓

十多年，都没有创新高，面对这笔投资，巴菲特的态度依然是不卖，就像证券交易所关闭了十年一样，就像阿姆斯特丹的荷兰人没有发明股市似的。

就是2020年3月开始，股票市场突然意识到，比亚迪公司正站在了新能源的风口上。

股价一飞冲天，一年多的时间里，从30多元涨到300多元按2021年收盘价计算，巴菲特从2008年投资至今，一共赚了33倍，复盘其操作，他只做了买入并持有这一个动作，期间无论涨10倍还是回调85%，都没有任何操作在其耐心持有的过程中，比亚迪股价出现了2次一年十倍和1次十几年不涨

至于这样的眼光和耐心，普通投资者是否可以学会，值得思量。

我们仔细一看，巴菲特2008年9月买入比亚迪时，比亚迪的市盈率不到10倍而如今比亚迪的市盈率是接近200倍

芒格说:我绝不会买入一家公司付出30倍市盈率，但我有些持仓已经涨了8到10倍，我依然持有它们，这让我非常舒服。

芒格还说:比亚迪的股价已经高得令人要流鼻血了，但依然没有卖出计划。。

我觉得凡是要讲究事实，看看过去50年来，对巴菲特的历史业绩具有决定性作用的几次投资，其买入的PE大多都低于20倍，这是一个事实无论巴菲特和芒格始终说，买股票不能单单看PE，这都是一个无法辩驳的的事实

1964年买入美国运通，PE低于15倍。

1965年买入伯克希尔哈撒韦，PE是7倍。

1972年买入喜诗糖果，PE低于15倍。

1973年买入华盛顿邮报，PE低于15倍。

1985年买入大都会公司，PE低于15倍。

1988年买入可口可乐时，PE低于15倍。

1990年买入富国银行，PE是6倍。

1991年买入吉列刀片，PE低于25倍。

2000年买入穆迪公司，PE低于20倍。

2003年买入中国石油，PE是5倍。

2005年买入沃尔玛，PE是20倍。

2011年买入IBM时，PE低于15倍。

2015年买入苹果公司时，PE低于15倍。

芒格在某次伯克希尔哈撒韦股东会上说过，现金流折现是一种思维，但他从没有见过巴菲特用计算器算过现金流折现难道股神买股票，是不做定量计算，完全凭感觉么

我认为，不是的，这俩老头子就是看着PE做投资的但他们不是简单地，无脑地看PE，而是要看真实的PE，即公司赚的净利润不能是假钱，而且还得是能持续的那种盈利能力可因为要看明白哪些企业能持续赚真钱，不是一句话两句话可以说清楚的，所以就索性放弃了这种说法但过去50年，伯克希尔哈撒韦的投资案例就是一个个活生生的事实

这大概就是奥马哈先知所理解的:

买入时要坚持安全边际，一旦买入就忘掉股价，因为你持有的是一家公司。而未来，阿里巴巴公益基金会将在上述三大方向上持续加大纯公益投入，尤其将注重以科技升级推进公益生态效率，以产业发展助力乡村持续振兴，以平台能力带动社会公益协同，实实在在，尽力而为，量力而行。

如果安全边际一直没到怎么办，那就是两位老先生经常反复说的另一些话了:

你并不需要买入很多股票，你并不需要试图搞懂为什么有些公司可以永远高估，你并不需要抓住所有的牛股，你只要等待几个你能搞懂的机会，总有好公司会跌到你的安全边际内，直到这时，挥杆其余时间，市场喧嚣，人们劝你应如何如何，ignorethem

仔细观察，2021年查理·芒格买入阿里巴巴的操作，大胆猜测。

一季度，阿里巴巴的PE在24倍到36倍之间芒格可能在其PE跌到25倍左右时买了

二季度，阿里巴巴的PE在24倍到27倍之间阿里的最低PE没有下降，芒格按兵不动

三季度，阿里巴巴的PE在17倍到26倍之间芒格可能在其PE跌到20倍左右时买了

四季度，阿里巴巴的PE在15倍到21倍之间芒格可能在其PE跌到15倍左右时又买了

当然以上完全是猜的，并不一定代表事实，但有一点我可以肯定，在此刻，芒格认为阿里巴巴赚的是真钱，而且在长远的未来，这种盈利能力可持续。

芒格为什么买入阿里巴巴

$上证指数$$比亚迪股份$$阿里巴巴$