降准符合市场主体所需有助于促进经济运行在合理区间

民生银行首席研究员温彬:降准符合市场主体所需 有助于促进经济运行在合理区间

对此，中国民生银行首席研究员温彬表示，第一，选择在当前时点进行降准，体现了货币政策做好跨周期调节降准可以释放长期流动性，引导金融机构加大对实体经济的支持力度，提升金融服务能力，通常用于经济压力较大的时候今年三季度，我国经济增长开始降速，GDP同比增长4.9%，环比仅增长0.2%，经济出现了新的下行压力虽然完成今年的经济增长目标压力不大，但对于明年而言，经济工作面临不小的压力和挑战在今年收官和明年开局之际，进行降准有助于缓解经济下行压力，平滑经济增长曲线，不仅有空间，而且有必要，这是做好跨周期调节的应有之意

第二，此次降准符合市场主体所需，体现了货币政策加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度中小企业是稳就业和保民生的关键，是我国经济的韧性和潜力所在此次降准便体现了宏观政策围绕市场主体需求所展开，是货币政策加大对企业纾困的具体体现

第三，此次降准有助于优化金融体系的资金结构，但稳健的货币政策基调并没有改变本次降准0.5个百分点，大约释放长期资金1.2万亿元，为金融机构每年节约资金成本150亿元这不仅直接降低了银行资金成本，而且有助于银行优化资金结构，提升资金配置能力，更好地服务实体经济

同时，本次降准不应被解读为货币政策取向发生改变我国在去年疫情高峰过后，货币政策就逐渐回归常态，央行主要通过逆回购和MLF操作调节市场流动性，引导市场利率围绕政策利率运行，这种流动性调节的常规模式基本形成12月15日有9500亿元MLF到期，且政府债券发行，缴税高峰，年末年初时点临近，可能导致流动性缺口加大本次降准释放的一部分资金可用于归还到期的MLF，减轻央行的公开市场操作压力，另一部分资金用于补充中长期资金，有助于保持流动性合理充裕因此，本次降准是货币政策的常规操作，不改变稳健的货币政策取向

第四，此次降准体现了货币政策以我为主，未来还会通过多种形式继续加大对实体经济的支持力度近期，美联储货币政策收紧的预期比较明确，削减购债规模已经落地，明年开始加息几成定局我国在此时点进行降准，说明了我国货币政策具有充分的独立性一方面，美联储货币政策转向虽然可能对我国产生外溢效应，但我国货币政策调节主要依据国内经济的恢复状况和市场主体所需，这是促进我国经济运行在合理区间的关键另一方面，不宜盲目地对中美货币政策操作进行比较，我国经济先于美国经济复苏，经济周期的不同步决定着货币政策也具有差异，不可一概而论

未来，央行将继续实施稳健的货币政策，进一步提升货币政策的自主性，前瞻性和有效性，兼顾内外平衡，继续利用结构性和直达性政策工具，加大对中小企业，绿色发展，科技创新等重点领域和薄弱环节的支持力度，推动经济爬坡过坎，促进经济运行在合理区间。

打出政策“组合拳”，助力企业纾困解难。今年以来，财税金融共同发力助力企业纾困解难，政策侧重结构性减税，强调“精准滴灌”和有效性。一方面出台了一系列重要税收优惠政策，确保支持市场主体力度不减。另一方面确定了一批延期执行的税收减免优惠政策，市场主体享受的税收优惠期限更长。7月，全面降准落地，释放长期资金1万亿元，将促进企业融资成本稳中有降。2021年全年新增减税降费规模预计超过7000亿元，上半年有3830万户小微经营主体获得了普惠小微贷款，同比增长29.2%。