中信建投的投行业务出现滑坡是头部券商中下跌严重的

一直被股民称为渣男的券商，2021年在二级市场上仍然拉垮，自己赚得盆满钵满，却让股民受伤严重。

日前，共有39家上市券商公布了2021年成绩单，其中9家券商的归母净利润超过百亿元。

此外，还未公布年报的国信证券在业绩预告中表示净利润将在在90亿—105亿之间，因此2021年全行业或将迎来10家归母净利润超百亿的券商。11月，按发行日统计，从承销的债券募资总额看，排名前五的主承销商分别为中信建投，中信证券，国泰君安，中金公司，华泰证券，承销债券的募资总额分别为13376亿元，13091亿元，7587亿元，645亿元，6175亿元。。

在已公布业绩的39家券商中，仅有控股中山证券，参股东莞证券的锦龙股份亏损1.3亿，其余均实现了盈利。

而一直被股民称为渣男的券商板块，2021年在二级市场上仍然拉垮，自己赚得盆满钵满，股民却受伤严重。

Wind数据显示，49家上市券商中，仅有8家券商的股价在2021年有所上涨，其中财达证券作为去年新上市的券商，股价上涨了137.24%，为涨幅最大的券商。

而目前9家净利润超百亿的券商中，只有广发证券，国泰君安，华泰证券三家券商的股价有所上涨，其中广发证券上涨55.77%，国泰君安和华泰证券的涨幅分别为5.41%和1.334%反面则是中金公司，其股价跌幅达34.65%，是头部券商中下跌最严重的

根据Wind数据，2021年沪深两市股票，基金日均成交11370亿元，同比增加25.3%市场活跃度的持续提升为券业向更精细化，专业化的财富管理转型提供了机会，各大券商当家业务的发展情况也进一步更新

九家券商净利超百亿

目前披露年报的上市券商中，9家券商2021年的归母净利润超过百亿一哥中信证券的龙头地位稳固如山，大赚231亿成为唯一一家归母净利润超过200亿的券商

接下来依次是国泰君安的150.13亿，华泰证券133.46亿，海通证券实现128.27亿，招商证券116.45亿，广发证券108.54亿，中金公司107.78亿，中国银河104.3亿，以及中信建投的102.39亿。

据时代财经统计，百亿俱乐部的会员扩充速度极快，2019年时，仅有一哥中信证券，到了2020年，则新加入了国泰君安，海通证券，华泰证券，广发证券四家老牌劲旅，而2021年，百亿俱乐部会员陡增至9家，招商证券，中金公司，中国银河，中信建投均为新面孔，会员数量翻倍。

从成长性来看，上述9家头部券商虽然都存在基数较高的问题，但仅有广发证券和中信建投的增速小于10%，其余表现均较为可观。

值得一提的是，中信建投在2021年上半年的净利增速为—1.08%，是头部券商中唯一一个掉队的，后半年发力明显，但增速有限。

而券商在二级市场的表现与业绩背离已久，挣得多不一定涨得多百亿俱乐部中，仅有广发证券，国泰君安，华泰证券三家券商股价有所上涨

中金公司股价下跌最严重，2021年股价跌幅为34.65%，其次是中信建投和招商证券，股价均下跌超20%，一哥中信证券股价表现亦不乐观，下跌8.69%。

从营收来看，座次有了一些改变，中信证券营收高达765.24亿元，依然位列第一，之后是海通证券，国泰君安，华泰证券，中国银河，申万宏源，不过，申万宏源的归母净利润仅为93.98亿，遗憾出局百亿俱乐部。

营收增速方面，前十大券商均实现了超10%的增长，中国银河超越中信证券，同比增长51.52%位列第一，增速超20%的有中信证券，国泰君安，华泰证券，中金公司，中信建投，招商证券，第三梯队则有海通证券，申万宏源，广发证券，分别同比增长13.04%，16.66%，17.48%。

除了净利润超百亿的9家券商，其余30家已公布业绩的券商中，目前仅有控股中山证券，参股东莞证券的锦龙股份处于亏损状态，亏损额度达1.3亿。

而第一创业，华西证券，华鑫股份以及华林证券四家券商的归母净利润同比增长率为负其中华林证券退步最明显，营业收入同比下降6.34%，归母净利润同比下滑40.46%

当家业务各有不同

分业务来看，各家券商在四大主营业务方面的发展有所不同，经纪业务和投资业务仍是券商的现金牛。

2021年证券经纪业务收入超百亿的有7家券商，其中东方证券，光大证券的经纪业务收入占到了其总营收的一半以上。

经纪业务是东方证券的当家业务，其该业务收入曾在2019年一度超过中信证券，成为行业经纪业务第一的券商2021年，东方证券的经纪业务收入同比增长了5.31%但值得注意的是，东方证券在经纪业务方面的赚钱效应较差，毛利率仅为12.3%，是其四大业务中毛利率最低的

而中信证券2021年经纪业务收入同比增长了27.03%，其在2021年增加了大量的高净值客户，数量及资产规模均较2018年实现了翻倍增长。

此外，资产管理业务也在2021年迎来了重大变化，资管新规过渡期结束，全面进入净值化管理的阶段2021年，该业务的TOP5券商分别是中信证券，东方证券，海通证券，光大证券和招商证券

其中，中信证券资管业务的收入同比增长41.35%，是其四大业务中增速最快的年报显示，中信证券集合资产管理计划，单一资产管理计划的规模分别为6604.85亿元，9652.50亿元人民币，私募资管业务市场份额约15.867%，排名行业第一

光大证券相比去年，在资管业务方面的收入下降了13%。

而在投行业务方面，伴随着注册制改革不断推进，A股IPO发行数量和规模均创历史新高，全市场共计524家企业完成IPO发行上市，同比增长32.66%，合计发行规模5426.75亿元人民币，同比增长15.80%而北交所的设立，也让此前在新三板业务中沉淀已久的中小券商有了用武之地

投行业务中，中信证券与中金公司是业内强手，分别实现收入77.53亿元和62.95亿元两家券商在A股IPO承销规模，再融资承销规模中分别位列第一，第二而中信建投的投行业务则出现滑坡

中金公司在海外投行业务的优势仍然显著，其港股IPO全球协调人承销规模排名第一，中资企业境外债承销规模排名第一。

值得一提的是，申万宏源在2020年的投行业务收入排名行业第九，到了2021年，其行业排名升至第七，该业务收入同比增长47.15%因积极推进专精特新战略，申万宏源在新三板挂牌企业持续督导596家，市场排名第二，其中创新层持续督导121家，市场排名第一，北交所累计过会7家，排名行业第二

证券投资业务也是券商各业务板块中的现金牛中信证券和海通证券的投资业务收入分别是183.86亿元和109.11亿元，是目前该业务收入最高的两大券商

海通证券年报显示，其2021年证券投资业务收入同比增长28.35%，成为其增长速度最快的业务板块。

该业务中，场外衍生品业务为海通证券取得了较好的收益，场外衍生品存续名义本金规模超过千亿，场外期权业务市场占有率约为10%同时，海通证券继续保持在QFII / RQFII市场的第一梯队，交易量同比增长了26.8%

对未来行业发展的判断中，海通证券认为，在金融市场开放的大背景下，外资券商将加剧行业竞争，头部券商获得更多的市场份额但同时也将迎来内部更激烈的竞争基于牌照和监管的传统盈利模式将进一步弱化，未来行业将向基于资本优势，客户基础，专业服务能力以及金融科技实力的资本型中介模式转型